Ideias do Alê

Vou comentar alguns pensamentos que tive sobre esse novo pacote de ajuda européia anunciado hoje. Resumidamente, pelo que entendi, as economias européias aprovaram um pacote em que garantem $440 bi euros, o FMI garante $250 bi e a comunidade européia mais $60 bi em empréstimos emergenciais a qualquer economia da zona do euro que venha a precisar de ajuda para honrar seus compromissos. Além disso, o BCE mudou o tom e disse que atuará na compra de títulos de governos de forma a melhorar a liquidez em mercados em "mau funcionamento", o BCE afirmou que as operações serão esterilizadas, não aumentando o montante de moeda na zona do euro. A notícia animou os mercados que derrubaram os prêmios para os títulos dos papéis gregos, espanhóis, etc. e voltaram a se sentir confortáveis a investir em ativos de risco pelo mundo todo. Falado da notícia, coloco aqui minha opinião. Primeiramente, não li nada sobre algum tipo de requerimento de ajuste fiscal nos países com déficit excessivo, mas...

Neste post escreverei um pouco sobre o que penso sobre a situação grega. A dívida grega tem valor bastante elevado superando o seu PIB, e seu déficit de dois dígitos em percentual do PIB não ajuda a crer que essa relação deva melhorar. Pois bem, resumidamente, os investidores começaram a duvidar da capacidade grega em honrar suas dívidas e os prêmios de risco (medido pelos CDS, que são como seguros) para os papéis gregos começaram a subir em ritmo acelerado. A grécia encontrou ai um problema, já não tendo recursos para pagar suas contas precisaria rolar sua dívida a um custo inviável. Começou a cogitar-se um default, no entanto, li um argumento de Paul Krugman interessante quanto a essa possibilidade. A grécia possui um déficit primário (excluindo-se juros) de 8,5% do PIB, ou seja, em caso de renegociação da dívida e suspensão dos pagamentos de juros e de principal, a Grécia ainda assim necessitaria de financiamento para pagar suas contas. É claro que ninguém é idiota de continuar a fi...

Registrarei aqui minhas visões sobre o futuro da economia mundial como uma tentativa de testar minhas idéias em economia. Espero olhar para estas postagens daqui a uns 5 anos e aprender com elas. Hoje em dia, a moda das preocupações se encontra nas dúvidas quanto a solvência das dívidas gregas, espanholas, portuguesas e italianas. Claramente eles gastam muito mais do que arrecadam e, por não terem o poder monetizar sua dívida, fazem jus as dúvidas no mercado. No entanto, acredito que os olhares estão sendo um pouco desviados dos verdadeiros grandes problemas: as dívidas soberanas dos grandes (UK, Japão e principalmente os EUA). Estes três gigantes, no entanto, tem uma forma peculiar de dar um calote. Eles podem simplesmente imprimir um monte de grana e "pagar" suas dívidas em inflação, retirando poder de compra da população. Pois bem, eis a sequência de fatos que imagino no futuro que levariam um colapso da moeda americana. A china encontrará cada vez mais dificuldade em mant...